腾讯证券讯 时间1月26日凌晨消息，据《华尔街日报》报道，今年以来，原油和股票市场一直都呈现出亦步亦趋的相关性，这种罕见的现象所凸显的是，市场有关全球经济增长前景的忧虑情绪正在增强。 随着原油价格在2016年初大幅下跌，全球股市在新年伊始也创下了有史以来最差的年初表现之一。在周一的交易中，原油和股票市场均再度下跌，其中作为国际基准的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌了3%左右，而与此同时欧洲各大股指和美国股市也出现了下跌。此前，原油和股票市场在上周五则双双回弹。 《华尔街日报》在对来自于布伦特原油和标普500指数的数据进行检查后发现，过去一个月时间里两者之间的相关性达到了0.97，创下过去26年时间里任何可比时间段中的最高水平。原油和股票市场之间的相关性如果为1，则意味着这两个市场一直都保持着相同的；如果为-1，则意味着总是保持着相反的。 这两个市场之间的这种反常强烈的联系部分反映了两者的一个共同主题：市场担心中国经济增长速度的放缓可能会导致全球经济陷入衰退。但是，由于这两个市场上的交易商和投资者都在彼此关注对方以寻找有关情况到底有多么糟糕的线索，因此整体市场情绪变得越来越看空。 最近以来的这种模式标志着，原油市场持续了19个月之久的下跌走势的动能发生了转变。交易商长期以来都对原油市场面临的供应过剩压力感到担心，但现在他们日益担心的问题是需求可能也正在减弱。 “投资者心态已经形成了一种恶性循环。”管理着26亿美元资产的投资公司Prime Partner的首席投资官弗朗索瓦萨瓦里（Francois Savary）说道。“这种恶性循环已经变得具有持续的能力。” 即使是在原油储藏十分丰富的中东地区，市场心态也已经发生了改变。在迪拜，尽管能源价格对该地区的市场及其企业来说有着很大的影响，但商人Ramesh Manglani以前在投资股市时从未想过还要去关注原油价格。 “去年以来，所有事情都发生了变化。”Manglani说道，他从事股市投资活动已有将近十年时间了。“现在，我们早上起床的第一件事就是查看原油价格和亚洲市场。” 从以往历史上来看，原油和股票之间的相关性总是在经济衰退时期会变得更加紧密。在2008年的全球金融危机时期，两者之间的相关性大幅上升到0.8以上。 这可能只是反映了投资者在情况变得糟糕时抛售所有风险资产的倾向。在金融危机期间，整体市场都会呈现出一致的，原因是在这种时候占据主导地位的是所谓“risk on”和“risk off”交易。 目前，原油价格的大幅下跌可能正在某些投资者出于一个简单的理由而卖出股票，那就是他们通过关注一系列资产之波动性的方式来对其投资组合的风险进行权衡考量。因此，原油价格最近以来的波动正在他们减持风险资产，皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的首席股票策略师乔纳森葛罗柏（Jonathan Golub）说道。 在现在的混乱形势下，股票并非唯一与原油之间的关系变得更加紧密的资产类别。在最近几个月时间里，铜价和公司债也都遵循着类似于原油价格的道，其原因是投资者对全球经济增长前景感到担心。 据花旗集团的策略师称，原油价格与信用指标之间的相关性也已经在最近几个星期时间里上升到了接近于1的水平。 大多数经济学家都并不认为全球经济将陷入衰退。但是，这种相关性的上升是市场给出的另一个信号，表明经济增长速度可能会迅速放缓。 “原油和股票之间只在一件事情上具有相关性，那就是有关全球经济增长速度下滑的担忧情绪。”管理着1280亿美元资产的美国银行财富管理公司（U.S. Bank Wealth Management）的高级投资策略师罗布哈沃斯（Rob Haworth）说道。 直到去年夏天，大多数股市还在即使原油价格下跌的情况下也会上涨。在当时，流行的观点是原油价格下跌主要反映出的是全球供应过剩的压力，这种压力是因为从美国德克萨斯州到沙特阿拉伯等欧佩克（OPEC）产油国都在大量供应原油而产生的。但在去年8月份前后，一系列来自于中国的经济数据都表现疲弱，从而促使投资者关注的焦点转向了需求。中国是全球第二大经济体，其原油消费量在全球整体消费量中所占比例为12%左右，仅次于美国。 长期以来，中国对原油的需求一直都是全球需求增长的主要源头。但在今年，根据国际能源署（IEA）作出的预期，这种增长预计将几近减半。 对于股市的大多数组成部分来说，原油价格下跌应该是件好事，许多分析师都说道。原油价格下跌经常都被比作相当于一种减税措施，很可能起到提高消费者支出的作用，原因是油价的下跌将令人们口袋里有更多的钱可用来消费。 但是，包括上周公布的表现疲弱的美国零售销售数据在内的一系列经济数据则意味着，原油价格下跌预计将可起到的提高消费者支出的作用尚未显示出来。 甚至就连那些应该得益于原油和燃料价格下跌的行业部门，在2016年初的表现也同样十分黯淡。举例来说，今年截至目前为止标普500指数航空板块下跌了9%以上，相比之下标普500指数本身则下跌了7%。 伦敦北海布伦特原油期货价格今年迄今累计下跌了16%。另一方面，油价的大幅下跌导致从中东到中亚地区的各个产油国都了损失，而这些国家的主权财富基金都持有大量的全球股票。 根据摩根大通作出的预测，今年截至目前为止这些主权财富基金可能已经出售了总价值高达750亿美元的股票，以便为本国预算提供支持。 “一般来说，原油价格下跌对于经济来说应该是件好事。”荷兰资产管理公司NN Investment Partners的多资产策略主管范纽文胡伊森（Valentijn van Nieuwenhuijzen）说道。“但在今年的这种市场上，一般的情况并不适用，投资者对未知前景的恐惧才是关键所在。”（星云） 推荐：
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